5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并(bìng)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期(qī)导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相(x蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头iāng)对灵活的产品。

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