中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多(du强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ō)维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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