金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音