金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结(jié)构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在(zài)前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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