中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)_D是什么意思，_3是什么意思分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)_D是什么意思，_3是什么意思解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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