全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是(shì)减持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度(dù)的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占(zh拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系àn)总资产很小的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末(mò)晋升为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持(chí)的(de)标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先(xiān)锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金(jīn)被(bèi)低(dī)估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金(jīn)在(zài)全球(qiú)货币市场中日益(yì)重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的(de)工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸引投资(zī)者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)高(gāo)于经济(jì)体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经济(jì)体处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了折(zhé)现率（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实际(jì)收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经(jīng)济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的(de)下一(yī)阶(jiē)段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和(hé)地区(qū)处(chù)于周期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策(cè)制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联储希望持观望态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了(le)最激进(jìn)的(de)应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现下跌(diē)。美国(guó)可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决策。

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