踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后(hòu)最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财(cái)报，公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等(dě燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ng)平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东数达(dá)到(dào)近33万，而(ér)截(jié)至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下(x燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ià)降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年(nián)共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁(bì)江山(shān)的(de)互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)直接(jiē)下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递(dì)公(gōng)司(sī)的(de)优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起(qǐ)，涨(zhǎng)幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报(bào)和一(yī)季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司(sī)-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大(dà)股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投资(zī)企业、造车(chē)新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年(nián)亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后(hòu)，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零又发(fā)布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关(guān)于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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