本(běn)轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本(běn)面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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