近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó冀g是河北哪里的车牌)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8冀g是河北哪里的车牌轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资冀g是河北哪里的车牌过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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